La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) es el organismo público de Italia encargado de regular el mercado de valores italiano. Esto incluye la supervisión de la bolsa italiana, la Borsa Italiana.^[2] Si bien se rige por un marco nacional de control y rendición de cuentas, la CONSOB aplica cada vez más políticas establecidas en el ámbito de la Unión Europea. Es miembro con voz y voto del Consejo de Supervisión (Board of Supervisors) de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).^[3] También es miembro de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB).^[4]

La Comisión Nacional para las Sociedades y la Bolsa (CONSOB) se fundó en 1974 mediante una ley que integró funciones y competencias que hasta entonces correspondían al Ministerio del Tesoro italiano. Inicialmente, su función principal era la vigilancia de los mercados de valores. Con el tiempo, sus competencias y responsabilidades se ampliaron de forma considerable. En 1983, una nueva ley amplió sus competencias a la protección del ahorro público, y dos años después la CONSOB adquirió personalidad jurídica y autonomía. En 1991 se le atribuyeron competencias para supervisar y auditar sociedades de intermediación de valores y vigilar el abuso de información privilegiada, en parte gracias a la labor de miembros de la dirección de la CONSOB, entre ellos el presidente Guido Rossi y Giuseppe Zadra, jefe de la División de Mercados.^[5][6][7][8]

La CONSOB desempeña varias funciones:

• regula los servicios de inversión y la actividad de los intermediarios, las obligaciones de información de las sociedades cotizadas en mercados regulados y la captación de inversión del público;
• autoriza la actividad de los mercados regulados, la publicación de folletos informativos, la gestión centralizada de instrumentos financieros y la inscripción en registros;
• supervisa la actividad de las sociedades gestoras de mercado, la transparencia y el funcionamiento ordenado de la negociación, y la transparencia y la corrección de la conducta de los intermediarios y representantes financieros;
• sanciona las conductas irregulares de las partes mencionadas; y
• verifica la información facilitada al mercado por las entidades que captan inversión del público, así como la información contenida en la documentación contable de las sociedades cotizadas.

La CONSOB está dirigida por un órgano colegiado compuesto por un presidente (desde marzo de 2019, Paolo Savona; entre sus predecesores figuran Mario Nava, Giuseppe Vegas, Lamberto Cardia, Luigi Spaventa, Enzo Berlanda y Franco Piga) y cuatro miembros, nombrados mediante decreto del presidente de la República a propuesta del presidente del Consejo de Ministros. Permanecen en el cargo durante siete años y su mandato no puede renovarse. La estructura organizativa incluye un comité de dirección central, bajo el que se estructuran once departamentos (emisores, intermediarios, mercados, etc.) y treinta y nueve divisiones (control de sociedades, ofertas públicas de adquisición y estructura de propiedad, supervisión y registro de representantes financieros, operaciones con información privilegiada, mercados de derivados, etc.), con sedes en Roma y Milán.

• Gastone Miconi (1975–1980)
• Guido Rossi (1981–1982)
• Vincenzo Milazzo (1983–1984)
• Franco Piga (1984–1990)
• Bruno Pazzi (1990–1992)
• Enzo Berlanda (1992–1997)
• Tommaso Padoa-Schioppa (1997–1998)
• Luigi Spaventa (mayo de 1998 – junio de 2003)
• Lamberto Cardia (junio de 2003 – noviembre de 2010)
• Giuseppe Vegas (diciembre de 2010 – diciembre de 2017)
• Mario Nava (abril–septiembre de 2018)
• Paolo Savona (desde marzo de 2019)

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