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經營指數專刊 整理
騰訊和阿里當之無愧是中國網際網路的王者。
昨天公布的騰訊二季報遠超分析師預期，Q2盈利大增疊加聯通混改，騰訊開盤大漲5.32%，馬化騰超越馬雲，登頂中國首富，眾人紛紛驚嘆「無敵是多麼寂寞」。
一
《王者榮耀》是全球手遊界最賺錢的遊戲。
騰訊股價再度起飛！8月17日開市，騰訊（0700.HK）站上340港元大關，報340.4港元，創歷史新高。截至發稿時，騰訊（0700.HK）升3.53%至334.6港元。
刺激騰訊股價飛升的，是超乎市場預期的半年度財報——市值超過3萬億的商業航空母艦，其第二季度盈利能力還能同比增長超過50%。
二季度騰訊每天淨利潤超過兩億
8月16日，騰訊公布Q2財報，財報顯示，騰訊二季度實現營業收入566.06億元，較一季度增長14%，同比大幅收入增長56%，淨利潤增長70%，均遠超市場預期：
二季度實現經營盈利、期內盈利分別為225.6億元和182.54億元，分別較去年同期增長57%和68%。
二季度總收入同比增長59%，至566億（單位人民幣，下同）；
二季度淨利潤同比增長68%，至182.5億，平均每天淨利潤超過2億。
今年上半年，騰訊實現營業收入1061.58億元，已經達到去年全年營業收入的70%。上半年期內盈利達到328.02億元，相當於一天盈利1.8億。
這是什麼概念呢？以近日股價一度衝上500元的貴州茅台為例，茅台上半年實現營業收入241.9億元，淨利潤112.51億元，分別同比增長33.11%和27.81%，成為名副其實的A股股王，二季度收入109億、淨利潤51.3億，這已經讓A股不少公司望塵莫及。
但騰訊卻創造了4.3個貴州茅台實現的收入，盈利也同樣等同於3個茅台的總和。第二季度收入相當於5.2個茅台，淨利潤相當於3.5個茅台。感受到騰訊業績的「恐怖」了嗎？
財報還透露，截至2017年6月30日，騰訊有40678名員工，6個月的總酬金成本為160.17億，平均每人月薪6.56萬，年薪接近80萬。
騰訊的主營業務：網遊、媒體廣告、支付等均超預期，給看客們留下了一個巨大的驚嘆號：
遊戲業務：網路遊戲增速加快至39%，至238.61億元；
社交業務：社交網絡收入增長51%，至129.43億元；
廣告業務：網絡廣告業務收入同比增長55%，至101.48億元；
以支付和雲業務為主的其他收入：包括微信支付和雲服務在內的其他業務收入在二季度同比增長177%，至96.54億元。
騰訊主席兼執行長馬化騰表示：「我們在多個業務實現強勁的收入增長，讓我們能夠在日趨激烈的行業競爭中進行創新投資和新技術的投資。」
二
手遊業務表現亮眼
「農藥」立功，登頂全球最賺錢的手遊
支撐騰訊成為業績小霸王的，是其手遊業務。
作為全球最賺錢的遊戲公司，騰訊二季度營收為566億，而遊戲業務為238.6億，占據了總營收的將近半壁江山。遊戲業務內部橫向對比：
PC客戶端遊戲收入為136億元，同比增長29%；
手遊（gross base，包括應用寶分發）營收約148億元，同比增長54%，手遊首次超過PC端游；
今年上半年騰訊在手遊業務上營收達到了277.61億元，同比增長55.9%。
騰訊並未公布「親兒子」王者榮耀的收入，但根據Superdata發布的數據，2017年上半年，《王者榮耀》登頂全球最賺錢的手遊，今年上半年收入超過10億美金，直逼微博2016年全年收入。
王者榮耀的超預期發展，對手遊營收，甚至Q2總營收起到了不可忽視的貢獻。
2017年上半年中國遊戲產業報告，中國整體手遊市場營收為561.76億元，騰訊手遊就占據其中49.4%的營收，可謂是撐起手遊的半壁江山。在2016年上半年，騰訊手遊占據整個市場374.8億元中47.5%的營收。
《王者榮耀》成吸金利器
說到騰訊手遊，就不能不說引爆今年夏季遊戲市場的《王者榮耀》。
王者榮耀是全球手遊界最賺錢的遊戲，僅6月份營收就可能達到1.5億美元（約合10億元人民幣）。註冊玩家人數已經超過2億，相當於每7個中國人中就有一位是王者榮耀註冊用戶，其中女性玩家過半，每日在線玩家超過5千萬。
王者榮耀的吸金能力到底有多強？光憑一款當時新出的趙雲皮膚，騰訊日入1.5億。王者榮耀今年正月初一一天營收3.7個億，騰訊不公布這個數據，但整個搞遊戲的行業內都明白的。
根據全球iOS收入榜，王者榮耀從今年3月起就一直處在榜首位置，並一直延續到了7月。在吸金能力爆棚的同時，用戶人數依然保持增長態勢。7月份的iOS & Google Pl下載榜中，王者榮耀穩居第三位。
憑藉王者榮耀的加持護身，騰訊去年擊敗索尼、暴雪，保持遊戲業務全球第一的領軍地位。
王者榮耀還壟斷了國內95%的MOBA手遊市場，在移動電競遊戲收入中占據了40%的市場份額。
三
手遊的王者，如何延續榮耀？
今年暑期，由於王者榮耀過於火爆，玩家人群分布極為廣泛，在社會上引發不小的爭議。人民日報、新華社等多家媒體曾發表評論，批評該遊戲讓未成年人沉迷。騰訊市值一度因此蒸發上千億。隨後，騰訊推出防沉迷系統，度過輿論危機。
別看騰訊遊戲好像風生水起，「農藥」已接近無敵，事實上，目前中國遊戲用戶的數量增長正在不斷放緩，也存在一些隱憂，甚至有可能影響到整個集團毛利率的降低。
今年上半年，中國的遊戲用戶規模達到了5.07億，同比增長3.6%。中國的手遊用戶，或者說整個遊戲的用戶數量基本確定，是制約《王者榮耀》發展最大的瓶頸。
中國遊戲用戶規模 圖片來源：人民網
騰訊手遊上半年占據整個市場比例是49.4%，愈發逼近50%的分割線。未來受益於手遊崛起的巨大人口紅利消耗殆盡。
同時，遊戲市場的蛋糕只有那麼大，騰訊吃多了，別家自然得少吃點。
2016年遊戲收入占比，來源：二十一世紀報
2016年騰訊遊戲盈利增長的貢獻大部分來自手遊端的貢獻，「農藥」在遇到瓶頸，進軍海外市場勢利的情況下，手遊業務利潤下降，有可能對公司營收造成一定影響。
此外，國信證券認為，政策變化和視頻業務也有可能導致騰訊毛利下降：
關注遊戲方面對於青少年兒童的可能政策；
公司連續兩個季度受到視頻內容、帶寬/CDN/伺服器成本的抬升，導致毛利率下降。
除了手遊，騰訊的吸金利器還有微信。
第二季度微信和WeChat的合併月活躍帳戶數達到9.63億，比去年同期增長19.5%。在網絡廣告的營收中，第二季度社交及其他廣告收入增長61%至60.71億元，占網絡廣告整體101.48億元收入的60%。）及其他移動端應用的廣告收入增長。
而QQ用戶方面則出現下滑。二季度末QQ月活躍帳戶為8.5億戶，同比下降5.4%，QQ智能終端月活帳戶同比下滑3.9%。而曾經火爆一時的QQ空間月活帳戶下滑則下滑更為明顯，幅度達到7%。
但無論如何，騰訊亮眼的財報使員工們眉開眼笑。
投資人的心裡想必也十分滿意。騰訊第一大股東MIH的母公司南非傳媒巨頭Naspers股價快速拉升，昨日收市漲幅為2.93%。
四
疊加聯通混改，馬化騰登頂中國首富
拋開隱憂不談，騰訊靚麗的業績也得到了市場的認可。今天騰訊控股開盤大漲5.32%，隨後出現回落，近日漲幅6.2%，報329.4。
騰訊控股 股價走勢分時圖
騰訊證券提到，騰訊盈利大增疊加聯通混改，或是股價開盤大漲的原因。
8月16日下午，在香港舉行的中國聯通2017年度中期業績會發布會上，中國聯通董事長王曉初宣布了中國聯通混改方案，包括騰訊在內眾多網際網路巨頭將參與到聯通的混改中。
受益於騰訊股價上漲，目前馬化騰身家為375億，再次超越馬雲成為中國首富。
5
白天騰訊，夜晚阿里？
當然，也有人說夜晚（美股開市）屬於阿里，白天（港股開市）屬於騰訊，目前騰訊市值為2.64萬億人民幣，阿里市值為2.72萬億。
今晚美股的交易時間，阿里巴巴將在盤前公布財報，馬化騰與馬雲之間僅僅相差4億美元。
中國6月社會消費品零售總額同比名義增長11%，二季度的消費者信心明顯改善，中國在線零售市場規模持續增長，並在6月創紀錄增速新高。阿里有可能是大贏家之一。
當季營收：高盛預計480億人民幣，同比漲50%；TheStreet統計營收470.9億，同比增漲47%；預計今年營收共漲42%。
當季盈利：高盛預計淨利潤160億元人民幣，同比增漲31%；TheStreet統計每股盈利92美分，同比增漲26%。
在財報公布前，高盛估計騰訊二季度營收增速將為45%；摩根史坦利預計騰訊當季盈利將增長32%，而騰訊的表現遠超市場預期。
阿里會不會超過市場預期呢？財報公布後，阿里的股價會上漲多少呢？目前確定的是：只要再多漲15%，阿里巴巴就能超越亞馬遜，成為世界上市值最大的電商。
目前，阿里巴巴與亞馬遜的市值僅相差約600億美元，創下了兩年來市值的最小差幅。
不過，無論誰成為首富，都是姓馬的「爸爸」！
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