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長江商報消息 承諾業績擦線過關，超四成股權質押居行業之首
□記者 沈右榮
半年報預虧、證監會立案調查、大股東質押觸及平倉線……借殼上市剛剛半年的歡瑞世紀（000892.SH）麻煩不斷。
跟不少影視公司一樣，歡瑞世紀選擇借殼曾經的A股袖珍公司星美聯合上市，並作出了誘人的業績承諾。近兩年，歡瑞世紀均勉強涉險過關。
或許市場預感到歡瑞世紀業績難以持續，儘管前兩年業績達標，但在二級市場上，股價持續下跌，半年下降了四成多。
股價下跌帶給歡瑞世紀控股股東的是被質押股權面臨平倉風險。
長江商報記者查詢發現，歡瑞世紀的股東及一致行動人較多，天津環瑞、浙江歡瑞、陳媛、鍾君艷等股東股權質押比例均超過98%，有的甚至是100%。而公司超過四成股權被質押，居同業之首。
歡瑞世紀的諸多異常表現引起監管層關注，問詢函、立案調查接踵而至。
上半年預虧3000多萬
7月17日晚間，歡瑞世紀發布的第一條公告稱，公司實控人及其一致行動人浙江歡瑞、陳援及鍾君艷（簡稱控股股東）質押給中信證券股票觸及平倉線，公司股票於次日停牌。
公告顯示，控股股東共持有2.84億股占總股本28.92%，共計質押2.79億股，占其所持股份的98.19%。其中，質押給中信證券1.15億股，平倉線為9.42元。當日，股票價格盤中觸及平倉線。
第二條公告則是證監會決定對歡瑞世紀進行立案調查。公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司進行立案調查。公司稱，公司存在被行政處罰、退市風險警示的風險。
其實，在證監會決定對歡瑞世紀進行立案調查前，交易所已對其重組上市後的首份年報進行詳細問詢。
今年6月19日，深交所向歡瑞世紀發出問詢函，涉及主要演職人員合作及變動、存貨前五名的影視劇、電視劇及衍生品實際成本構成、收入淨利率波動大原因、一致行動人、2.05億元應收帳款超齡一年、單位借款及往來款等主要七大問題，問詢具體到股東借款買房等事宜。
6月29日，歡瑞世紀進行了詳細回復。才過20天，深交所的第二份問詢函發出，具體問詢歡瑞世紀與安徽衛視、北京衛視巨額周播劇場合同，涉及歡瑞營銷承包的廣告資源招商價格體系、保底協議是否為了保障重組標的業績實現等五大問題。
對於此次交易所的問詢，業內人士認為，監管層的問詢之細較為少見，其目的可能是擔心巨額合同暗藏貓膩，是歡瑞世紀為了完成重組承諾業績而為之。
上述兩條公告之前的7月14日，歡瑞世紀發布了上半年業績預告，經初步核算，今年上半年將虧損3700萬至3900萬元。去年同期，公司盈利約4736萬元。
借殼完成半年業績大變臉
歡瑞世紀的麻煩背後是眼花繚亂的一致行動人和借殼完成業績變臉。
長江商報記者查詢發現，深交所對歡瑞世紀去年年報進行問詢時重點問及其一致行動人。根據歡瑞世紀回復，目前，天津歡瑞、浙江歡瑞、歡瑞聯合、陳援、陳平、鍾金章、鍾君艷以及北京青宥仟和、深圳弘道、青宥瑞禾、弘道天華、弘道晉商等12名股東為一致行動人。
長江商報記者梳理發現，早在2015年5月，歡瑞世紀借殼星美聯合之前，就通過天津歡瑞、北京青宥仟和、深圳弘道接盤星美聯合第一大股東上海鑫以實業公司股權。而在借殼上市前，歡瑞世紀股權轉讓頻繁，鍾金章家族曾通過股權轉讓套現8億元。在借殼重組時，歡瑞世紀還將部分股權轉讓給藝人，讓其成為上市公司股東。
如今，多達12名股東的一致行動人大多數進行了股權質押。歡瑞世紀、北京青宥仟和、青宥瑞禾、深圳弘道、浙江歡瑞以及陳媛、鍾君艷等股權質押比超過98%，其中，浙江歡瑞、陳媛、鍾君艷等股權質押比達到100%。
重組之時，歡瑞世紀承諾2015年至2018年，淨利潤不低於1.70億元、2.41億元、2.90億元、3.68億元，扣非淨利潤不低於1.52億元、2.23億元、2.70億元和3.43億元。
數據顯示，2015年、2016年，歡瑞世紀淨利潤1.71億、2.65億，扣非淨利潤1.54億和2.50億，涉險過關。
雖然業績達標，但今年業績急變臉。
今年一季度，歡瑞世紀虧損0.29億元，同比大降139.1%，由盈轉虧。半年預告顯示，預計虧損0.37億元—0.39億元，上年同期則盈利0.47億元，同比下降178.13%—182.35%，虧損幅度進一步擴大。
分季度看，去年，歡瑞世紀的淨利潤為－1211.08萬元、5946.95萬元、3362.27萬元、18409.18萬元，波動幅度很大，第四季度業績大爆發。
對此，有券商人士認為，第四季度存在突擊增加利潤的嫌疑。
歡瑞世紀解釋，電視劇收入具有周期性，確認收入具有集中性，因此季度間波動較大。
如今，上半年虧損0.37億元至0.39億元，意味著下半年需實現3.27億元至3.29億元才能完成業績承諾，歡瑞世紀面臨的壓力不小。
虧損緣於周播劇投入較大
交易所重點問詢的巨額周播劇，是歡瑞世紀押寶的重要業務，如今面臨虧損風險。
根據歡瑞世紀回復交易所問詢，歡瑞世紀與北京衛視、安徽衛視簽訂的合約模式基本一樣，合同分購劇與廣告招商兩方面。購劇方面，上述兩家衛視拿出專門時段播放歡瑞世紀的電視劇，即歡瑞周播劇場，打包價格。在招商方面，即嘗試電視劇排播權+廣告招商運營權，設立保底線，盈虧由歡瑞世紀自行負責，超過保底線，與衛視分成。
以北京衛視為例，歡瑞世紀的打包價格為1.32億元，提供《青雲志2》《大唐榮耀2》等五部共170集電視劇。招商費保底線為1.56億元。
交易所問詢的主要是兩份合同的細節，包括1.32億購劇合同、1.56億廣告保底的價值公允性，期間是否涉及到利益的輸送，是否損害上市公司股東利益等。
從目前來看，歡瑞世紀的周播劇業績難以理想。
公開信息顯示，歡瑞世紀向北京衛視設定的廣告招商保底價1.56億元，至今僅簽署過一個150萬的短期冠名客戶，目前尚無其他廣告收入，現在投放的周大福珠寶、安居客、TATA木門、歡瑞遊戲等廣告，均為進行客戶培育的「贈送」。
與安徽衛視的合作，歡瑞世紀將為海豚周播劇場提供170集電視劇，單集售價100萬，歡瑞營銷以1.7億元買斷該劇場「一冠三特」的廣告經營收益權，到下月份開始廣告招商。
長江商報記者注意到，歡瑞世紀上半年虧損，就是周播劇投入較大所致，公司稱，報告期出現虧損，主要系歡瑞營銷經營北京衛視和安徽衛視今年周播劇場冠名及特約播映廣告資源的成本支出較大所致。同時，歡瑞影視較去年同期營業收入減少、成本費用支出較大。
市場人士認為，隨著視頻網站的興起，衛視周播劇有些沉寂，尤其是一些電視劇先在網上播出，對衛視廣告招商影響較大。歡瑞世紀初涉陌生行業，存在虧損風險。